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作为一家以利息收入为主的公司,2016年-2018年,捷信集团经营收入分别为20.00亿欧元、31.23亿欧元、39.58亿欧元,净利润分别为2.10亿欧元、2.44亿欧元、4.33亿欧元,2019年一季度,公司经营收入和净利润分别为10.24亿欧元、1.69亿欧元。

虽然规模领跑,但捷信集团的利润率远逊于同行。2018年公司的利润率为10.94%,同为一线的招联、兴业、海尔、晋商、锦程、长银,利润率均超过15%。

捷信集团的卖点在于审批快、通过率高。其IPO招股书披露,2019年一季度公司贷款审批决策时间中位数低至30秒,贷款通过率最高达到73.6%。

现金贷为主、审批快、通过率高,必然引起公司不良率的不断走高。

2016年-2018年,捷信集团整体不良贷款率分别为6.1%、6.9%、8.4%。2019年一季度,其不良贷款结余16.39亿欧元,不良贷款率7.8%。从已披露的数据来看,捷信的不良率,远超行业整体水平。

值得一提的的是,公司此前对外披露的2015年-2017年不良贷款率分别为3.69%、4.45%、3.82%,与招股书数据差异较大。

成也中国,困也中国

截至目前,中国市场一共有27家持牌消费金融机构。

捷信中国作为最早的四家、也是唯一外商独资的持牌消费金融机构,同时也是行业老大。按销售点贷款排名,捷信中国市场份额达到28%。其主要竞争对手为招联消费金融、中银消费金融、马上消费金融等。

2007年,捷信集团在深圳设立总部,并开展消费借贷,2010年获得消费金融牌照,2013年开始在全国范围开展业务。

如今,捷信中国已经成为捷信集团最重要的市场。

截至2019年一季度末,捷信中国的贷款余额133.53亿欧元,占集团总贷款余额的63.9%。

这133.53亿欧元的贷款余额中,现金贷仍然是主力,余额102.20亿欧元,占比77%;销售点贷款余额31.33亿欧元,占比23%。

值得注意的是,2019年一季度开始,捷信中国开始有了循环贷业务,捷信什么时候在中国获批发行信用卡了?

成也中国市场,困也中国市场。

首先,中国市场拖累了捷信集团的盈利能力。2018年,捷信中国贷款总额124.47亿欧元,在集团中的占比为63.76%,经营收入25.40亿欧元,占比63.80%,但捷信中国的收入净额1.79亿欧元,占比仅为33.84%。

其次,捷信集团不良率的走高,也主要是因为中国市场。

公司在IPO招股书中明确表示,“2017年-2018年现金贷款及销售点贷款的不良率大幅上升,主要由于我们在中国的业务所致。现金贷款不良率上升很大程度上是由于2017年中国市场扰动期间所发放贷款批次的账龄增长所致。”

截至2018年底,捷信中国不良贷款余额12.08亿欧元,在集团不良贷款余额中占比73.12%,不良率9.7%。

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